Macri eligió el índice de precios de San Luis para pagar menos

Con la mira puesta en el ahorro en épocas en que los dólares escasean, el Gobierno estableció ayer que para calcular el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) se usará la tasa de variación diaria del Índice de Precios al Consumidor de la Provincia de San Luis, en vez del índice de la Ciudad de Buenos Aires que venía utilizando para ese cálculo. El objetivo es pagar menos al cancelar o pagar intereses de los bonos que actualizan su valor de mercado con ese coeficiente.
En la resolución 100/2016, el Ministerio de Hacienda y Finanzas explicó que "a partir del 26 de marzo de 2016 y hasta el 25 de abril de 2016, ambas fechas inclusive, el CER se construirá en base a la tasa media geométrica calculada sobre la variación del Índice de Precios al Consumidor de la Provincia de San Luis publicado por la Dirección Provincial de Estadística y Censos de esa provincia en febrero de 2016".
En febrero, el Índice de Precios de San Luis dio un 2,7% de aumento y el de la Ciudad de Buenos Aires midió un 4%. Según Economía, el índice puntano "representa más ajustadamente las variaciones de precios subyacentes en la economía nacional".
La resolución de Hacienda, publicada ayer en el Boletín Oficial, sostiene que los aumentos tarifarios fueron muy superiores en el área metropolitana que en el resto del país, y que eso se manifiesta en que el aumento del índice porteño, sin la electricidad, alcanzó 3%, muy cerca del 2,7% de San Luis. En consecuencia, la norma firmada por el ministro Alfonso Prat Gay dispone ajustar el CER por el índice puntano.  
"Mientras que en el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires el aumento en la tarifa de electricidad es de 253,3%, en el Índice de Precios de San Luis el aumento de tarifas de la electricidad promedio es de 99% para febrero de 2016", añadió en relación a las cifras de febrero, al justificar el polémico cambio de referencia inflacionaria.
Al recordar que el propio INDEC ha manifestado que el índice de San Luis "constituye una alternativa apropiada en ausencia del Índice publicado por ese Instituto, corresponde disponer que para el cálculo del Coeficiente de Estabilización de Referencia, se utilice la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del citado índice provincial, para febrero de 2016", indicó.
Más allá de las explicaciones oficiales, la realidad es que, como ese coeficiente actualiza el valor de bonos y plazos fijos en pesos, el cálculo con un índice más bajo de inflación dará un CER menor, y el Gobierno pagará menos intereses en los bonos de deuda ligados a esa cifra.

Reacción lógica
Este martes los títulos soberanos que ajustan por el coeficiente ligado a la variación de precios minoristas cerraron con mayoría de pérdidas.
Entre los bonos que ajustan su valor por el CER está el "Discount" en pesos, que ayer cedió 2,1% en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). En la Bolsa porteña, el CuasiPar perdió 2,56% y el PR13 mermó 0,33%.